Итоги роста: на что делать ставку биржевым игрокам в России

Какой сектор на рынке ценных бумаг сегодня наиболее привлекателен для инвестиций, а куда не стоит спешить вкладываться? Чтобы это понять, посмотрим на динамику биржевых котировок за последние 10 лет. С момента прохождения нижней точки финансового кризиса 2008–2009 годов рост основного индекса Московской биржи (iMoex) составил около 350%. Не так давно он превысил свой исторический максимум и пересек отметку в 2800 пунктов. Общие показатели очень высокие. Посмотрим, что происходило в отдельных отраслях. Химия в лидерах. Впечатляющая доходность характерна для большинства отраслевых индексов, рассчитываемых ведущей торговой площадкой страны. Наибольший абсолютный прирост отмечается в индексе компаний химического производства. Он вырос более чем на 850%. Особенно сильным рост данного индекса был в 2009–2013 годах и в 2015-м. На данный момент он пребывает в консолидации и ничто на рынке не предвещает очередного взлета этих акций. Значительный рост имеет также отраслевой индекс нефти и газа. До 2011 года его динамика во многом совпадала с индексом iMoex. Однако после 2011 года его рост заметно увеличился, составив более 600% по сравнению с 2009 годом. Впечатляющая динамика также у индекса потребительского сектора. Он вырос на 480%, при этом долгое время опережал индексы химического производства и нефтегазодобычи. Однако с середины 2017 года наблюдается отрицательная динамика (в основном из-за обвала акций компании «Магнит» в 2018 году). Рост индекса металлов и добычи составил 430%. В период с 2009 по начало 2013 года он превышал рост iMoex, но в 2013–2015 годах акции металлургических компаний росли медленнее общероссийского роста акций. Ситуация выправилась после введения европейских санкций. Схожую с индексом iMoex динамику имеет отраслевой индекс банков и финансов. На протяжении восьми лет его темпы роста совпадали с темпами iMoex. Однако в 2017 году в связи с ужесточением политики Банка России и закрытием многих банков финансовый рынок России значительно замедлил темпы роста. На данный момент он составляет около 190% относительно 2009 года. Аутсайдеры рынка. Заметно отстает от iMoex индекс телекоммуникаций. После рывка в период 2009–2011 годов, когда стоимость акций российских телекоммуникационных компаний выросла примерно на 300%, он пошел на спад и уже в 2015 году начал отставать от общероссийских темпов. На данном этапе акции компаний, осуществляющих телекоммуникационные услуги, не лучшее вложение для инвестора, так как их рост отстает от роста акций, используемых для расчета индекса Мосбиржи, примерно на 150% и составляет около 190% относительно 2009 года. Похожую динамику показал индекс электроэнергетики. После достижения в 2011 году максимального уровня он стал значительно отставать в росте от iMoex. К 2019 году он имеет один из самых низких показателей — рост 122% относительно 2009 года. Самый низкий прирост у индекса транспорта, составляющий на данный момент чуть более 60% относительно 2009 года. На протяжении почти всего изучаемого периода его динамика показывала наименьшую привлекательность для инвестиций. Дальнейшие перспективы рынка связаны с возможностями большинства крупных компаний выплачивать хорошие дивиденды. Это будет удерживать рынок от глубокой коррекции, которая, учитывая технические факторы, уже назрела. На наш взгляд, на фоне общей стагнации фондового рынка РФ дальнейший рост возможен в недооцененном индексе электроэнергетики. Петр Сокерин, эксперт лаборатории «Исследования денежно-кредитной системы и анализа финансовых рынков» РЭУ им. Г.В.Плеханова