Как «продавцы риска» зарабатывают на Московской бирже

Основной индекс российского фондового рынка — индекс РТС — с 2016 года стал менее волатильным и непредсказуемым, несмотря на тревожный внешний политический фон, угрозу западных санкций и прочие риски. Рассказываем, как развивается российский фондовый рынок На распаде. Одним из факторов устойчивости индекса РТС стало успешное развитие опционного сегмента Московской биржи. Эта площадка существенно расширила линейку торгуемых опционов на фьючерс индекса РТС. Например, с января 2017 года на бирже торгуются недельные опционы с исполнением каждый четверг. Таких коротких сроков экспирации раньше не было. В результате на биржу потянулись игроки («продавцы риска»), стремящиеся зарабатывать на распаде временной стоимости опционов. Продажа опционов предполагает повышенные требования к гарантийному обеспечению по сделке, поэтому данную нишу оккупировали крупные игроки, в интересах которых удерживать цены базисного актива в узком диапазоне до истечения срока обращения опциона. В результате колебания индекса РТС стоимость акций упала в несколько раз. Сделать правильно. С помощью оптимизатора опционных стратегий, разработанного научной лабораторией исследований денежно-кредитной системы и анализа финансовых рынков РЭУ имени Г.В.Плеханова, был проведен бэк-тест опционных продаж по реальным рыночным данным месячных опционов на индекс РТС с исполнением в 2018–2019 годах. Результаты показывают высокую эффективность сделок, за исключением двух месяцев 2018 года: апреля и сентября. В апреле наблюдался резкий всплеск волатильности на фоне угроз президента США Дональда Трампа развязать войну в Сирии, а в сентябре отыгрывалась негативная информация о возможности введения «адских санкций» против России со стороны Соединенных Штатов. Среднегодовая доходность «продавцов риска» превысила 35% годовых. Поэтому профессионально подобранная стратегия опционных продаж, даже несмотря на неожиданные вербальные интервенции политиков в отношении России, продолжает приносить высокую прибыль.